于鸿途恍然大悟,他用过那款测试软件,在回测时,确实有复权和资产重组两个选项。
在股市策略的测试中,是必须考虑这两点的。
因为在统计涨幅的时候,如果不把分过红的股票复权,统计出的结果,几乎都会低于真实涨幅。
而在涉及技术指标的时候,前复权、后复权、等比复权、成交量复权都可能会影响到计算结果。
资产重组,是在涉及基本面的历史测试时,需要予以考虑的。
因为在股市中,上市公司的业务不是一成不变的,很多公司都有过变更核心业务的行为。
尤其是经过重大资产重组的公司。
不但行业发生了变更,股价也有可能在重组后连续暴涨。
但是这种涨幅,是计入重组之前还是之后合适?
严格的说,资产重组是随机事件,涨幅记在哪里,取决于重组消息公开的时间点。
消息公开时,如果市场反应强烈,就会连续涨停。
但只有在消息公布前买入的人才能获得收益。
如果在做涨幅统计时,没有考虑到这一点。
把涨幅统计给了重组之前的行业,那么就会拉高这个行业的收益率。
一次两次影响不大,但次数多了,时间久了影响就大了。
在涉及基本面资料的统计时,还有一种常见的现象,就是财务指标的运用。
举个例子。
在计算市盈率的时候,有人用2012年的股价,除以2012年的每股收益得出市盈率指标,然后按照这个数值统计涨幅。
但实际情况是,2012年的每股收益,都是2013年才公布的,甚至有可能到四月底才知道结果。
这时如果直接用2012年12月31日的收盘价,去除以2012年的每股收益,结果肯定就不符合实际了。
因为我们在实盘中,12月31日时,只知道前一年第三季报的每股收益,那么统计时也只能预估全年业绩,或者用动态市盈率(tt)。
很多的研究都没有考虑到这一点。
导致财务指标与统计股价的时段不匹配。
而且这样统计,策略的收益率通常比实际值更高。
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