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第26o章 减持公告怎么看（第2页）

3、认为股价高估套现。

第三类就是高估套现，这种情况是最常见的。

不论大股东，财务投资者，还是高管，都是挡不住高估值套现的。

1oo倍市盈率，就代表每年的利润即便百分百进行分红，也要1oo年才能赚到这么多钱，套现的需求就特别大。

通常，在企业成长性不足的情况下，过3o倍市盈率，就有资金愿意套现。

毕竟套现出来的现金，存银行的利息，3o年也妥妥翻倍了。

企业进入高估值区域后，如果成长性不足预期，一定会引大量资金套现。

4、内幕交易减持。

最后一种，就是内幕交易减持。

很多常见的减持，并不是把股份往市场上直接抛售，而是选择诸如大宗交易的方式。

这里面的门道就特别多了。

大宗交易折价，可能会牵扯到利益输送。

有时候，减持股份可能会直接被主力资金买走，用于做底仓。

这就是为什么有一些减持刚完成，股价就一路飙升。

关于内幕交易减持，就不做过多的说明了，这个懂的人自然懂。

减持交易规则，过去一共是十二条，其中最重要的几条给大家解读一下。

近两年的规定又多了些，加大了限制力度。

第一条。

为了规范上市公司股东及董事、监事、高级管理人员（以下简称董监高）减持股份行为，促进证券市场长期稳定健康展，根据《公司法》《证券法》的有关规定，制定本规定。

第二条。

上市公司控股股东和持股5以上股东（以下统称大股东）、董监高减持股份，以及股东减持其持有的公司次公开行前行的股份、上市公司非公开行的股份，适用本规定。

大股东减持其通过证券交易所集中竞价交易买入的上市公司股份，不适用本规定。

第一和第二条说明了，董监高和5股东持有原始股股份，减持时都需要公示，如果是通过二级市场买入的，则不需要公示。

第八条。

上市公司大股东、董监高减持计划的内容应当包括但不限于：拟减持股份的数量、来源、减持时间区间、方式、价格区间、减持原因。

上市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在次卖出的15个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案。

也就是说，大股东减持是需要先公示，然后才能减持，减持的数量，方式和价格区间都需要公示，至于减持原因，看看就好，不要太在意。

第九条。

上市公司大股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得过公司股份总数的1。

这个限制，说明对于市场总体的冲击不会太大，因为绝大多数减持都必须通过大宗交易去完成，仅有1可以在二级市场上进行抛售。

还有一些条文就不给大家一一介绍和解读了，有兴趣的可以自己去翻看一下相关资料。

a股市场的大股东减持，比起海外市场，其实是更规范，对市场的影响和冲击更小的。

但对有的个股冲击还是比较大的，可以让个股由盛转衰。

绝大多数情况，也都是通过大宗交易减持的，这也就是为什么有很多时候实际减持会带来大幅度的上涨，因为折价拿到股份的主力资金，要拉升股价来赚钱。

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