而第三季度不良净生成亿元,与o年上半年不良净生成水平相当(o年上半年不良净生成为o亿元)。
、净息差
浦银行o年前三季度净息差为,环比o年上半年回升bp,同比收窄bp,主要是资产端收益率下行导致。
边际上来看,三季度资产端收益率反弹,资产端收益率环比上升bp至。
三季度生息资产规模环比下降亿元,导致月末生息资产规模增长较年初减少o,三季度主要是存放央行和贷款总额环比大幅减少,分别减少亿元和o亿元。
计息负债成本率环比上升bp至,三季度负债成本上升幅度大于二季度。
三季度计息负债规模环比下降亿元,主要是行债券减少亿元(其中同业存单环比减少o亿元)和存款规模减少o亿元;
但需要注意的是三季度存款减少主要是活期存款减少亿元(其中公司活期减少亿元,个人活期减少亿元),活期存款占比环比下降o至。
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、资产质量
o年月末不良贷款率为,环比上升bp;关注贷款率,环比上升bp。
o年前三季度测算不良净生成率o,同比下降bp。
o年月末拨备覆盖率o,环比月末下降。
总的来说,浦银行目前盈利增放缓,净息差环比回升,不良率基本保持平稳,资产质量一般。
四、估值思路
浦银行所处行业为银行业,适合用pb估值。
截止月日收盘,理杏仁数据显示,浦银当前pb为o,处于近十年以来的位置,非常的低估。
五、风险提示
商业银行经营与宏观经济环境密切相关,如果宏观经济持续出现低迷和预期下滑,可能导致企业偿债能力下降,一旦企业偿还能力弱化,行业信用风险将可能会集中暴露,可能造成银行业资产质量承压,不良率反弹,资产减值损失大幅增加侵蚀利润,从而影响商业银行利润增。
同时,银行业受政策影响较大,如果货币政策落地不及预期,将会影响商业银行业务展。
六、总结
通过跟踪复盘,我们现浦银行当初的投资逻辑还在。
银行股低估值、高股息特征鲜明,收益相对稳定,而且历史上银行股行情往往启动于预期修复的拐点,银行板块攻守兼备。
年初以来利好政策频出,央行降准、再贴现利率下调、降息,监管强调金融满足房地产融资、支持实体经济、防范金融风险,在政策利好带动经济预期改善的背景下,银行基本面和估值均有望得到修复。
浦银行的基本面虽然算不优秀,但它真的很便宜。
在政策利好带动经济预期改善的背景下,浦银行基本面和估值是存在修复空间的。
最后也强调下风险,如果宏观经济增下行,政策落地不及预期,均会对公司的经营造成影响。
每个人的认知、对市场的理解都不一样,每个人的交易体系、周期、仓位、纪律也都不一样。
我们在关注个股投资潜力的同时,一定要结合自己的分析与思考以及风险承受能力理性做决定。
注:不同平台数据源存在一定差异,建议重点参考分析思路,不必过度追求数据精确性。
本文阐述的仅代表笔者个人的理解和观点,仅作为投资逻辑和方法学习,不作为投资建议,投资有风险,入市需谨慎!
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